一道新能是融资最多、产能增长速度最快的TOPCon新秀公司。该公司成立于2018年7月，到2023年年底，其产能达到30GW，2022年组件销量跻身中国光伏产业前十位。公开资料显示，一道新能至今已共计完成9轮融资，并且已启动IPO，估值接近100亿元。
在新电池技术的加持下，龙头企业的位次也开始发生变化。晶科股份在2022年率先量产TOPCon电池，且目前产量最高。在组件销量排行榜上，晶科股份从2021年的第四位，上升至2022年的第二位。2023年的上半年，其位次跃升至第一位。到2023年底，晶科股份TOPCon电池产能将达到55GW，全年出货40GW以上。
图4：2022年和2023年组件销售排行榜
最大的民营光伏发电公司正泰集团旗下制造企业正泰新能，TOPCon电池产能仅次于晶科股份。至2023年年底，正泰新能电池产能将达到45GW，其中，TOPCon产能将达到38GW，占其总产能的84%。正泰新能在组件销量排行榜的位次从2021年的第十位，上升至2022年的第七位。其2023年上半年的销量继续看涨。
正泰新能董事长陆川对《财经十一人》说，两年内，TOPCon的性价比都远高于HJT，HJT目前产量太小，还不能算是商业化产量。未来，光伏技术更迭的方向还没有定论。
以光伏硅料生产为主的协鑫集团开始加码光伏电池和组件，由其子公司协鑫集成负责建设。蒋卫朋介绍说，公司在芜湖基地总产能20GW的TOPCon电池片项目一期10GW已于7月底投产，目前正处于产能爬坡的阶段，预计今年年底前能达到满产。
03 谁能胜出？
光伏产业的第一轮技术竞赛在硅料环节，协鑫集团胜出；第二轮技术竞赛在硅片环节，隆基绿能（601012.SH）胜出；眼下是第三轮技术竞赛，发生在电池环节，谁能胜出？
目前，大多数企业都基本选定了重点发展的电池技术，但产线已建成甚至满产的还是很少一部分。观望的企业未来还有重新选择的机会，而这一轮技术竞赛的胜者必将诞生在先行者中。
如果TOPCon的性价比持续显著高于HJT，那么TOPCon阵营的领先企业都能继续保持领先，行业格局变化不大。如果情况反转，HJT阵营的企业将迅速反超，光伏产业格局将发生较大变化。
看好TOPCon的一方认为，HJT的性价比很难超过。中信建投证券研报称，目前，HJT成本比TOPCon高出 0.12-0.13 元/瓦，主要高在银浆、设备成本、靶材等方面。尽管HJT有多种降本的方式，但TOPCon的成本也在降低。到2023年底，TOPCon一体化成本比HJT低4分/瓦左右。到2024年底，TOPCon一体化成本仍然比HJT低2-3分/瓦。长期来看，双面 TOPCon极限效率为28.7%，HJT极限效率为28.5%，因此，HJT难以通过效率优势获得溢价。
图5：TOPCon和HJT目前的性价比
看好HJT的一方认为，2023年底HJT的成本就可以降到与TOPCon持平，2024年将进入有竞争力的阶段。
安信证券根据Infolink、TCL中环最新价格数据测算，以量产HJT实现25.7%的效率为基准，如果硅片导入110μm产品、银耗实现10mg/W、铟耗实现12mg/W,设备降至3亿元/GW，那么 HJT电池生产成本将降至0.588元/W,与TOPCon电池成本(0.582元/W)仅差距0.006元/W。考虑到 HJT电池优异的性能，目前 HJT 组件较 TOPCon 溢价达到0.15元/W。
HJT阵营对上述数据的实现十分乐观，TOPCon阵营则认为实现难度还很大。
作为TOPCon阵营的新入局者，蒋卫朋表示，公司量产TOPCon电池的效率要等产线满产之后才能看到，效率提升的速度目前难以预计。成本方面，预计TOPCon全行业的平均成本都会在一年后下降5%，之后还会继续降本。五年内，TOPCon产线的市场竞争力都会更优。
从更长的时间来看，光伏作为一个商业化的行业不过是二十多年的光景。与成熟的制造业、传统的能源行业相比，光伏仍处于产业链形成的初期，光伏企业还有机会改写行业格局。
