现已形成环境监测为基，临床医学+实验室为翼的业务布局。质谱仪作为高端分析仪 器，在环境监测、临床医学、实验室等领域应用广泛。在大气环境领域，公司主打 SPIMS、 SPAMS、AC-GCMS 产品系列，2021 年分别实现销售量 52 台、12 台、29 台；水环境监 测领域，公司主打 ICP-MS 系列水质重金属应急监测系统；临床诊断领域，公司推出全自 动核酸质谱检测系统、全自动微生物质谱检测系统（CMI-1600）；检测实验室领域，公司 推出三重四极杆液质联用仪、气相色谱质谱联用仪、农药残料快速筛查质谱仪等。2021 年，公司在环保在线检测仪器、医疗仪器及耗材、实验室分析仪器、其他资质仪器领域的 收入分别为 2.89 亿元、676 万元、706 万元、3598 万元。
新芝生物
公司手握核心技术，三大产品矩阵构筑核心竞争力。公司成立于 2001 年，致力于为 生命科学研究与产业化领域用户提供科学实验仪器、设备。凭借在科学实验仪器、设备领 域多年的积淀，公司掌握了功率超声驱动技术、多场景高精度复杂温控技术、高速运动控 制技术、液体流路自动控制技术、生物大分子提取技术等关键技术，部分关键技术和产品 在国内处于领先位置。公司产品种类丰富，产品主要可分为三大系列：生物样品处理仪器、 分子生物学与药物研究仪器和实验室自动化与通用设备，其产品应用领域广泛，已扩展至生物医药、医疗卫生、IVD、生物安全、食品安全、疾病预防与控制、检验检疫、环境保 护及新材料研究等领域。公司入选工信部第三批“专精特新小巨人”企业名单，并于 2022 年 11 月于北京证券交易所上市，我们认为公司借助该契机，有望进一步提升研发能力、 生产能力和品牌影响力。
公司盈利能力持续提升，期间费用率控制良好。受益于公司差异化的产品策略和不断 丰富的产品种类，2011-2021 年公司 ROE、毛利率与净利率均呈稳步增长态势，其中 2021 年销售毛利率为 68.3%，销售净利率为 34.1%，摊薄 ROE 为 29.6%。同时，受益于经营 规模的扩大，期间费用率呈稳步下降趋势。公司 2022 年前三季度毛利率 62.41%，同比下 降 5.48pcts；净利率 28.28%，同比下降 1.43pcts——公司前三季度公司销售费用率/管理 费用率/研发费用率/财务费用率分别相比上一年同期变化-1.89/+1.18/-1.06/-0.40pcts（累 计减少 2.17pcts）。
海能技术
布局四大实验仪器产品系列，色谱、光谱产品实现高增长。海能技术成立于 2006 年， 主营业务为实验室分析仪器的研发、生产和销售，拥有包括有机元素分析、样品前处理、 色谱光谱和通用仪器的四大系列产品。公司 2021 年营收 2.47 亿元，同比增长 17.59%， 其中有机元素分析产品营收占比为 37.48%，是第一大系列产品，此外，受益于公司布局 的液相色谱仪、气相色谱-离子迁移谱联用仪等产品快速增长，色谱光谱产品营收同比增长 105.52%，为公司营收增长的核心动力。
产品性能居于国内领先水平，色谱领域实现重大突破。公司在有机元素分析和样品前 处理领域的多款产品性能和技术水平均超过或达到可比产品水平，其中凯氏定氮仪 K1160 在测定范围和滴定精度方面领先竞品，纤维测定仪 F2000、脂肪测定仪 SOX606 和微波消 解仪 TANK-40 均达到国际知名竞品水平。色谱领域方面，公司的悟空 K2025 高效液相色 谱仪的关键性能参数及可靠性、稳定性均达到了国内先进水平，在定位上对标进口厂商主 流相关产品；旗下子公司 G.A.S.的气相色谱-离子迁移谱联用仪（GC-IMS）产品性能独特， 将高灵敏度的离子迁移谱技术与高分离度的气相色谱技术完美结合，在无需样品前处理的 情况下，即可实现对气、液、固样品中痕量 VOCs 的定性与定量分析，可广泛应用于食品 风味研究、农产品产地区分和产品生产过程质量控制和工艺优化等领域。
