今年以来，身处复杂环境中的部分A股公司业绩出现大幅波动。在这样的大背景下，能够长期保持业绩持续增长和体现出良好成长性的标的企业，格外引人瞩目。
东方中科近年来测试测量主业增长呈现斜率“陡然上升”的图景。这是我国测试技术及服务市场的普遍增长，还是东方中科独有的投资价值？未来公司还有哪些新的业绩增长点？应如何看待长期业绩增长下的东方中科的估值逻辑？
对此，东方中科副总经理、董事会秘书常虹在20年见证企业发展历程中有着自己的认知，在与他的对话中，或许可以找到东方中科主业增长的密码。
卓越源自不断积累东方中科跑出行业“超速度”
测试测量业务“看不见、摸不着”，却是国民经济和电子信息等诸多产业发展所必需的专业服务。在这一领域，东方中科综合服务竞争力优势显著。公司测试技术与服务业务已覆盖仪器增值销售、测试系统集成、测试技术服务、招标代理、科技租赁等，形成了“业务+产品+服务”的一站式综合服务能力，业务规模及综合竞争力均在国内处于领先地位。
数据显示，东方中科2016年底上市到2020年，四年间其测试业务的收入和利润均保持了较高增长。而从近期数据看，2022 年公司测试技术与服务板块实现收入19.67亿元，同比增长34.72%，在宏观经济下行的不利环境下，依然保持了较高速度的增长。其中，仪器销售业务同比增长 27.27%至 15.74 亿元，（新能源）新车测试业务收入则同比增长515.77%至1.86 亿元。今年上半年，公司测试业务继续快速增长58%，其中新能源汽车测试业务同比增长95.85%。
值得注意的是，虽然业务规模接连高增长，但东方中科该业务员工保持平稳增长，这就意味着公司人效得到了显著提高。在东方中科副总经理、董事会秘书常虹看来，这就是公司长期发展和积累起的核心能力。
“测试测量本身是一个经验性业务，需要不断的案例积累，以提升自身专业服务能力。”常虹介绍说，目前东方中科正式代理的仪器品牌近20个，业务涉及的仪器品牌超过200个，能够提供超过3000种型号的仪器产品。除北京总部外，公司在全国30多个大中城市建立了服务覆盖网络，能及时迅速的响应客户需求。“可以说，基本上各个行业的核心客户都是被我们覆盖的，东方中科在国内测试测量领域综合市占率是很高的，这样不但形成了规模效应，还会是一个持续的自我加强的过程。”常虹表示，对核心客户的覆盖越广泛和深入，公司的服务能力就越强；相应的，其他竞争对手的进入壁垒就越高。因此，随着国民经济和测试测量行业的发展，东方中科正进入新的发展阶段，呈现出新的业务逻辑演变和自身独特价值。
业务的结构性变化给东方中科带来的影响同样显著。据了解，在国内测试测量市场，近年来从事进口仪器销售代理业务的企业，整体业绩下滑20~30%不等。但东方中科通过测试服务内容、形式的不断调整升级，反而实现了规模、业绩的持续增长。
“最初我们是做贸易，把上游厂商的标准测试设备销售给下游客户，包括研究所、大学、科研单位等，后来有了租赁业务，帮助客户获得测试服务；近年来，公司在测试系统集成、检测服务等领域取得了快速发展。”
常虹表示，随着新经济涌现和产业转型升级，产业客户在测试方面的需求越来越复杂。如新能源汽车，可能要求有包括高低温环境变化、路况变化、电磁辐射干扰等在内的复杂测试要求。这用单台仪器难以完成测试，需要用多种测试设备、软件，在特定的测试环境中来实现这些复杂测试，这直接带来了需求和业务规模的增长。此外，客户追求更加专业化的服务，要求东方中科等服务商直接提供全套测试服务，而不再自行购买设备、操作测试，相当于把测试工作全部外包，这就是检测服务。
市场变化带来企业地位和价值跃升
产业客户日趋复杂、专业的服务需求，正对以东方中科为代表的测试测量服务商的行业认知、专业积累、技术能力等提出更高要求。常虹表示，中国的电子信息产业已经部分跟海外同步，有的甚至是已经超越海外技术水平和应用程度，如新能源汽车、轨道交通等领域，因此在测试上的需求非常考验服务提供商的综合实力。
