（2）从粗放管理到精细化运营。过去几年高毛利的产品特点为企业的管理提供了较大的空间，很多企业赚得多、花得也多，随着行业竞争加剧，行业毛利受到不同程度的影响，企业开始逐步意识到精细化管理的必要性；
7. 产业研究和投融资环境有什么新变化？
经历过一段时间的“野蛮生长”，科学仪器行业投资趋于冷静，表现为：
（1）越来越多的机构开始认真研究科学仪器行业，将科学仪器从广义的“先进制造”、“生命科学”、“医疗器械”组中独立出来，行业研究的专业度和深度正在得到提升；
（2）产业资本、国有资本对科学仪器行业的关注度明显上升；
（3）实验室自动化、质谱、色谱等大品类投资活动趋于理性，多数在等待行业格局明朗以及业绩兑现；一级市场的投资从投“早”、“新”、“硬”的科技型企业，逐渐过渡到投稳健经营、持续发展、多元扩张的管理型企业，从钟爱爆发式成长的机遇型项目逐渐过渡到持续分红回报的现金流项目，投资的时间变得更长、投资金额变得更大、退出途径更加多样；
（4）科学仪器投资更关注团队组合，单纯的技术人员创业正变得越来越困难，机构开始重视被投企业的产品化能力、商业化能力和管理能力，对项目质量要求越来越高；
（5）并购基金的模式逐步成为行业共识，部分头部基金、国有大型产业集团开始组建面向科学仪器行业的并购投资基金，希望在资产价格底部完成行业整合重塑。
8. 进化风暴的建议
（1）关注美国降息周期的到来。为了降低通胀，美国一直将利率维持在较高的水平，直接影响了我国的货币政策，进而影响我国各个产业的发展，尤其很大程度上影响了风险资本对生命健康等高风险领域的投资热情，也我们需要持续关注美国降息以及资本回流对行业带来的变化。
（2）关注中美竞争的进程。中美之间贸易壁垒逐渐加重，可能存在进一步脱钩的风险。脱钩可能给行业带来几方面的影响，一是部分依赖美国市场的行业可能进一步受到打击，要关注需求变化情况；二是政策端可能会进一步加大对国产科学仪器的支持力度，同时限制进口品牌仪器在国内的销售，要做好承接需求的准备；三是部分国家标准、审查、注册、备案等可能建立相对独立的体系，照搬美国的逻辑可能发生较大的变化，国产仪器公司要做抓住规则重构的契机。
（3）关注设备更新改造机会。2024年开始，大规模设备更新改造的进度在逐步推进，部分省市已经制定了较为清晰的长期规划，资金配套方案逐渐成熟。我们认为随着美国加息进程结束，国家在财政政策、货币政策方面的灵活度可能会更高，以高校、科研机构、政府实验室为代表的采购方会逐步落实设备更新改造事项，国产仪器公司要紧紧抓住这次设备更新的战略性机遇。
（4）练好内功，静待复苏。我们认为行业的阶段性出清并不是坏事，过去很长时间里，科学仪器行业的生存相对容易，这造成了许多低质无效的竞争。在行业景气的时候，发展会掩盖很多问题。当行业面临挑战的当下，“三好学生”生存的机率会更大，“特长生”一定要补好短板，理清发展战略、提升经营能力、留住核心团队，静待黎明到来。
